Надо Знать

добавить знаний



Акция



План:


Введение

Акция - вид ценных бумаг, что представляет собой свидетельство о собственность на определенную долю уставного (складочного) капитала акционерного общества и дает ее владельцу (акционеру) определенные права, в частности: право на участие в управлении обществом, право на часть прибыли общества в случае его распределения (дивиденд), а в случае ликвидации - на часть остаточной стоимости предприятия.

Одновременно акция является единицей капитала, переданного акционерами в пользование акционерному обществу.

Кроме этого слово акция широко употребляется для обозначения мероприятия, действа. Однако эта статья не рассматривает эти значения.


1. История

Одна из первых в истории акций: акционерный сертификат № 6 VOC, оформленный в амстердамском офисе компании 27 сентября 1606 года.


20 марта 1602 года основные торговые компании Нидерландов, которые специализировались на транспортировке вокруг мыса Доброй Надежды пряностей из юго-восточной Азии и их продажи в Европе, объединились для противостояния испанским и португальским конкурентам, которые пытались монополизировать этот рынок, и образовали большую компанию под названием "Vereinigte Ostindische Compagnie" ("Объединенная Ост-Индская Компания", VOC). Уставный капитал VOC составлял огромную по тем временам сумму в 6,424,588 гульденов, но для выполнения бизнес-плана в условиях жесткой конкуренции со стороны испанцев и португальцев этого было недостаточно.

Ключевой идеей, которая обеспечила привлечения дополнительных средств для развития, было решение правления об открытии свободного доступа в уставный капитал и предоставления акционерам прав совладельцев.

Таким образом, выпущенные в обращение ценные бумаги VOC с вышеупомянутыми правами владельца стали первыми акциями в сегодняшнем понимании.

Акции первого выпуска имели номинал в 3000 гульденов, что было очень большой суммой для того времени; тем не менее, первый выпуск акций был распродан за несколько дней. Эти акции не были именными, и ими мог обладать любой гражданин Нидерландов, поэтому практически с того же момента их обращение сформировал первый вторичный рынок акций.

Акционеры компании (термин появился около 1606 года) при покупке акций были выплатить ее номинальную цену четырьмя частями, и эти платежи были получены VOC в период с 1603 по 1606 годы. Акционер получал чек ("часть") на выплаченную сумму, который был, фактически, акционных удостоверением. В отличие от современных, такие удостоверения не выдавались на руки, а оформлялись внесением имени акционера в реестр VOC, что скреплялось подписями двух из ее директоров. Таким образом, амстердамский офис VOC стал первым фондовой биржей в мире, торгуя собственными акциями.

Уставный капитал VOC не увеличивался за счет дополнительных эмиссий акций, за исключением небольшой однократной коррекции до 6,440,200 гульденов.

Также компания удовлетворяла свои потребности в краткосрочных займах путем выпуска бондов (долговых расписок) на срок от 3 до 12 месяцев. Позже, после 1655 года, создавались более долгосрочные заемные облигации, также выпускались в публичное обращение. В результате этого заимствованный капитал в некоторые моменты достигал 10-12 миллионов гульденов. Благодаря такой финансовой политике VOC стала богатейшей финансовой корпорацией своего времени, и до момента ликвидации было около 40% доходности; благодаря монополизации рынка VOC поднимала цены на основные виды пряностей до 180%.

Даже при первом размещении акций VOC они торговались по цене на 10-15% выше номинала, а в 1622 году цена акций доходила до 300% номинала. В 1720 году, на пике биржевых спекуляций, цена акций VOC достигла 1200% номинала. Когда в 1781 году была обнародована информация о финансовых трудностях компании, цена ее акций упала до 25% номинала. Дивиденды на акции, в среднем, 18% в год, а максимальные дивиденды были выплачены в 1606 году и составили 75%. Акционеры не всегда получали свои дивиденды наличными, но также, частично, пряностями, долговыми расписками компании или государственными долговыми расписками. Благодаря этому ее акционеры позже получили прозвище "амстердамские мешки перца".

После 198 лет существования VOC дошла до банкротства вследствие ошибок и злоупотреблений менеджеров, хищений и предоставление необеспеченных займов, и была ликвидирована 31 декабря 1799 года. При ликвидации компании остался непокрытый долг в 110 миллионов гульденов, который был переведен на государство. Это банкротство привело к возникновению популярного шутки, где аббревиатура "VOC" расшифровывали как "V (ergann) O (nder) C (orruptie)", что означает "Разрушенная коррупцией" .


2. Акции различают

2.1. По очередности получения дохода и объема прав собственника:

  • Простая акция - предоставляет право владельцу на получение - по классическому пониманию понятия "Дивиденды" - некоторой части прибыли акционерного общества или - по украинскому законодательству - получать дивиденды независимо от финансовых результатов деятельности акционерного общества (при наличии на то решение общего собрания) и принимать участие в управлении обществом.
  • Привилегированная акция - предоставляет владельцу безусловное право на получение установленного условиями выпуска годового дохода, при этом владелец П.А. имеет приоритет (относительно владельцев простых акций) при расчетах общества с акционерами; П.А., как правило, не дает владельцу права на участие в управлении обществом, в том числе - права голоса на собрании акционеров. Суммарная номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом п. а. не может превышать 25% величины уставного фонда (складочного капитала) акционерного общества.

2.2. По характеру распоряжения:

  • Именная акция - принадлежит определенному лицу. Передача права собственности на И.А. осуществляется путем выдачи владельцем в пользу приобретателя распорядительного документа (например, передаточного распоряжения, при документарной форме существования). Сведения о владельце И.А. подлежат регистрации в акционерном обществе (или у представителя акционерного общества - регистратора, осуществляющего на основании договора с акционерным обществом ведения системы реестра владельцев именных ценных бумаг акционерного общества). Права акционера у приобретателя И.А. возникающие в полном объеме только после регистрации приобретенных И.А. за новым собственником в системе реестра владельцев именных ценных бумаг.
  • Акция на предъявителя - владельцем считается фактический держатель. Передача права собственности на а.н.п. осуществляется путем простого ее вручения. Акционерное общество никоим образом не фиксирует обращение а.н.п.. Дивиденды на а.н.п. выдаются предъявителю акций или на основании соответствующего документа депозитарию, удостоверяющий количество акций данного владельца, которые находятся на хранении. В книге регистрации акций фиксируется общее количество выпущенных акций на предъявителя. Действующее украинское законодательство не допускает существования акций не предъявителя (с 2005 года).

3. Формы существования акций

  • Документарная - существуют в материальной форме как, собственно, акции, так и сертификата акций, который является документом, удостоверяющим право собственности на указанное в нем количество акций.
  • Бездокументарные - существуют в форме электронных записей на счетах. Документом, удостоверяющим право собственности, является выписка со счета в ценных бумагах.

Форма существования акций в Украине с 29.10.2010 года - бездокументарная. До 29.10.2010 года согласно Закону Украины "Об акционерных обществах" должна была состояться дематериализация акций - общества, которые имеют акции в документарной форме существования, должны были перевести их в бездокументарную форму существования. Закон Украины "Об акционерных обществах", который содержит ограничения относительно существования документарной формы выпуска акций, в определенной степени вступает в конфликт с Конституцией Украины, одним из базовых принципов которой - закон не имеет обратной силы во времени.


4. Глоссарий

  • Активные - акции, по которым проводятся постоянные ежедневные операции. Их котировки постоянно печатается в соответствующих информационных органах прессы.
  • Многоголосые - акции, владельцы которых имеют право на несколько голосов на общем собрании акционеров в зависимости от суммарной стоимости этих акций.
  • Без дивидендов (ексдивидендни) - акции, проданные после выдачи дивидендов. В таком случае покупатель имеет право получить на них дивиденды лишь с наступлением новой даты получения дивидендов. Антоним - камдивидендни.
  • Бесплатные - акции, которые выдаются акционерными обществами своим акционерам на определенных условиях, бесплатно.
  • Безноминальни - акции, которые на момент выпуска не обеспечены соответствующими активами, в которых не указана номинальная стоимость.
  • Выкупного фонда (выкупные) - привилегированные акции, которые выкупаются самим акционерным обществом за счет средств, предусмотренных для погашения части или всей суммы акций, выпущенных в оборот, путем выкупа по заранее оговоренной цене в течение определенного периода.
  • Отсрочит акции - разновидность обыкновенной акции, дивиденды на которую выплачиваются только после того, как будут выплачены дивиденды за всеми другими видами обыкновенных акций или те, по которым в течение фиксированного ряда лет совсем не выплачивается или выплачивается незначительный дивиденд. После установленного срока такие акции дают своим владельцам право на получение дивиденда, уровне по правам владельцев других обыкновенных акций.
  • С ограниченным правом голоса - акции с ограниченной (обусловленной) количеством владельцев, имеющих право участвовать в голосовании на собрании акционеров.
  • С правом - акции, купленные сразу после выпуска предоставляющие их владельцу право первоочередной покупки акций, дополнительно выпущенных этим же обществом (компанией).
  • Учредителей - эмитированные учредителем компании. Часто эти акции обеспечены специальным правом на дивиденды.
  • Сдвоенные - разновидности обыкновенных акций двух акционерных обществ (компаний), которым руководит один инвестор. Продаются и покупаются как едины.
  • Конвертируемые - привилегированные акции, которые дают владельцам право при определенных условиях менять их на простые (обыкновенные) акции.
  • Кумулятивные - привилегированные акции с накопительными гарантированными дивидендами. Когда дивиденды на такие акции не могут быть своевременно оплачены, тогда суммы, начисленные на них, накапливаются до момента способности эмитента их оплатить.
  • Ограниченные - акции, по которым выплачиваются дивиденды и обеспечиваются другие права их владельцев, кроме права голоса на собрании акционеров.
  • Плюрально - акции, которые предоставляют их владельцу преимущества при голосовании на собрании акционеров - право на несколько голосов.
  • Позаспискови - акции, которые не вошли в биржевые списки (каталоги), или говоря биржевой терминологией не прошли листинг. В зависимости от развития фондового рынка позаспискови акции могут принадлежать как наименьшим предприятиям, так и наоборот - в листинг могут входить только крупнейшие компании. В Украине акции абсолютного большинства акционерных обществ является несписочных.
  • Доходные - суммы начисленных дивидендов на эти акции превышают запланированные проценты и средний уровень дивидендов иных акционерных обществ (компаний).
  • Специальные - разновидности привилегированных акций со специальными (дополнительными) привилегиями (условиями) для их владельцев относительно получения дивидендов, прав передачи и реализации, прав голосования.
  • Трудового коллектива - специальные именные акции, выпускаемые предприятиями, фирмами, корпорациями и являются исключительной собственностью трудового коллектива. Они распространяются только среди членов этих коллективов и не могут быть переданы другим лицам, которые не являются членами трудовых коллективов - владельцев акций. Акции трудового коллектива - это средство мобилизации собственных финансовых средств.

В Украине эти сроки практически не употребляются.


5. Контрольный пакет

Количество акций, которые позволяют управлять (контролировать) акционерным обществом, называется контрольным пакетом акций. Теоретически контрольный пакет составляет 50% выпущенных акций плюс одна. На практике достаточно иметь 10-25% (а иногда и меньше) количества акций, чтобы управлять делами АО, потому акционерным капиталом может владеть множество мелких держателей акций, которые вообще фактически не голосуют.

6. Цена акции

Курс акций ГМК "Норильский никель"

Курс акции - ее продажная цена, которая в условиях свободного рынка не является величиной постоянной и которая устанавливается или на фондовой бирже, или на внебиржевом рынке. Чисто теоретически: она (цена продажи акции) прямо пропорциональна величине дивиденда и обратно пропорциональна уровню ссудного процента (т.е. дохода, получаемого вкладчиками банка) - акция продается за такую ​​сумму денег, которая при ее помещении в банк принесет доход не ниже дивиденда.

U = \ frac {D} {B} 100% \,
  • U - Курс акции
  • D - Дивиденд
  • B - Банковский процент

На практике цена акции формируется, в основном, по принципу "попит-пропозиция/час экспонирования пропозициии-спроса". Цена акции постоянно колеблется вокруг своей нормальной величины. Во время роста производства, когда прибыль, а вместе с ним дивиденды растут, курс акций повышается. Когда через спад экономики дивиденды сокращаются, курс акции резко снижается. Таким колебаниям рынок ценных бумаг сигнализирует об общем "здоровье" экономики. На цену акции теоретически имеет влияние инфляция (впрочем, как и на справедливую стоимость любого другого финансового инструмента).

Документ, по которому акционерное общество производит выплату дивидендов, называется "купонный лист" (существование последнего, собственно, не является обязательным).


Источники

Литература

  • Экономическая теория: Политэкономия - М.:-Пресс, 2001.
  • Ценные бумаги: Учебное пособие для студентов высших учебных заведений - М.: Издательский дом "Слово", 2004

Законодательство

Ссылки


код для вставки
Данный текст может содержать ошибки.

скачать

© Надо Знать
написать нам