Финансовый кризис

Германия во времена Великой депрессии : продажа товарных талонов на улице.

Финансовый кризис - это резкое ухудшение состояния рынка вследствие реализации накопленных рисков под влиянием внутренних и внешних экономических и политических факторов, к нарушению его функционирования, снижение ценовых показателей, ухудшение ликвидности и качества финансовых инструментов, банкротстве участников. [1]


1. Определение финансового кризиса

Финансовая кризис отражает глубокое расстройство финансовой системы государства, всего проявляется в возникновении качественных изменений в экономической системе, вызывающих глубокое нарушение развития финансовой системы отдельных стран или мировых рынков в целом. Наиболее точным индикатором состояния экономики является финансовый рынок. Именно его реакция на различные экономические события является наиболее значимой для выявления тенденций, которые могут привести к началу финансового кризиса.

Итак, финансовый кризис - это кризис, [2] :

  • системно охватывает все компоненты, отвечающие за финансовое состояние страны, в частности бюджет, денежное обращение и кредит, банки, биржи, валюту, а также все виды финансов, которые являются сегментами страны (международные, государственные, муниципальные и корпоративные);
  • негативно влияет на экономическую активность и рост уровня жизни населения в средне-и долгосрочном периоде;
  • является проявлением системного риска и сопровождается эффектом "домино" (кризис одного или группы финансовых институтов передается через обычные обязательства на другие группы финансовых институтов или кризис финансового рынка одной страны или группы стран передается другой стране как "финансовая инфекция").

Понятие финансовый кризис имеет широкое применение в различных случаев, когда некоторые финансовые учреждения или сбережения внезапно теряют большую часть своей стоимости. В 19-том и в начале 20-го столетия, финансовых кризисов связывали с банковскими кризисами и много рецессий совпадало с этими кризисами. К другим случаям, что также называют финансовыми кризисами, относятся: падение фондовых рынков, валютные кризисы, банкротства и дефолты. [3] [4]


2. Классификация финансовых кризисов

Классификация финансовых кризисов имеет большое значение для выяснения их сущности. Но ведущие мировые экономисты до сих пор не имеют единого ответа на этот вопрос [5].

Наиболее общим в западных исследователей является распределение выборки кризисов на следующие подгруппы:

  • кризиса в индустриальных странах;
  • кризиса в странах с развивающейся экономикой;
  • кризиса характеризуются, прежде всего, девальвацией национальной валюты (не менее 75% прироста индекса давления на валютный рынок определяется валютным курсом);
  • кризиса характеризуются, прежде всего, значительным снижением золотовалютных резервов (не менее 75% прироста индекса давления на валютный рынок объясняется снижением золотовалютных резервов);
  • "Жесткие" кризиса, при которых значение индекса давления на валютный рынок превышает три стандартных отклонения от среднего;
  • "Мягкие" кризиса, при которых значение индекса давления на валютный рынок находится в интервале от 1,5 до 2 стандартных отклонений выше среднего;
  • кризисы, вызванные проблемами в банковском секторе;
  • кризиса с последующим быстрым восстановлением экономики после которых ВВП возвращается к тренду в течение двух лет;
  • кризиса с последующим медленным восстановлением экономики после которых ВВП возвращается к тренду через три или более лет.

Кризис может быть осознанной (т.е. открытой, когда деструктивные процессы осознаются менеджментом, а их интенсивность резко возрастает) и непреодолимой (банкротстве).


3. Причины и последствия финансовых кризисов

Основные причины финансовых кризисов делятся на внутренние и внешние [6] К внутренним причинам мировое экономическое общество относит:

  • нестабильность банковской системы стран;
  • нарастание доли сомнительных кредитов;
  • усиление инфляции;
  • завышенный валютный курс;
  • высокие темпы девальвации валюты;
  • рост дефицита государственного бюджета и государственного долга;
  • рост дефицита платежного баланса;
  • долларизация экономики;
  • нарастание количества высокорискованных ценных бумаг, особенно деривативов на фондовом рынке.

Внешними причинами финансовых кризисов являются:

  • неконтролируемое движение международного спекулятивного капитала;
  • валютные войны;
  • изменения международной конкурентоспособности стран.

Внутреннее и внешнее социально-экономическую среду очень индивидуальным и имеет конкретные признаки для каждой страны. Именно поэтому эти причины достаточное трудно отделять и прогнозировать. Вызвать финансовые кризисы также могут и субъективные факторы - ошибки в экономической политике правительства, а также нерациональные ожидания бизнеса.

Всего финансовые кризисы вызывают:

  • рост процентных ставок, что делает проекты более рискованными;
  • рост неопределенности на финансовых рынках в результате краха финансовых институтов, рецессий, политической нестабильности, что затрудняет для кредитора выбор надежного заемщика;
  • влияние рынков активов на состояние балансов (сокращение чистой стоимости в результате крушения на фондовом рынке побуждает компании осуществлять сделки с повышенным риском), что увеличивает моральный риск для кредитора;
  • банковскую панику.


Последствия финансовых кризисов заметны во всей финансовой системе страны [6] :

  • в финансовом секторе и на финансовых рынках - в резком росте процента, доли проблемных банков и небанковских финансовых институтов, долгов все увеличиваются; существенном сокращении кредитов, предоставленных экономике и домашним хозяйствам; цепных банкротствах; переходе к убыточной модели банковской и другой финансовой деятельности; преобладании спекулятивной финансовой деятельности на инвестиционной; масштабном падении курсов ценных бумаг; задержке расчетов с нарастающим коллапсом платежной системы; возникновении массовых убытков на рынке деривативов; неликвидности финансовых рынков и финансовых институтов с эффектом "домино"; банковской панике;
  • в международных финансах - в неконтролируемом падении курса национальной валюты; массовое бегство капиталов из страны; неуправляемом наращивании внешнего долга и просроченных платежей государства и коммерческих организаций; переносе системного риска на международный рынок и финансовые рынки других стран;
  • в сфере денежного обращения - в резком неуправляемом росте цен с переходом в хроническую инфляцию; бегства от национальной валюты, стремительном внедрении во внутренней обращение твердой иностранной валюты, массовом появлении денежных суррогатов;
  • в сфере государственных финансов - в резком падении величины золотовалютных резервов и государственных стабилизационных фондов; возникновении дефицита или обострении привнесенной кризисом дефицитности бюджета; быстром сокращении сбора налогов; падении бюджетного финансирования государственных расходов неуправляемом наращивании внутреннего государственного долга.

Экономисты разработали различные теории возникновения и предотвращения появления финансовых кризисов. Однако, между ними не удается достичь консенсуса, и финансовые кризисы все еще случаются по всему миру.


4. Современная мировая кризис и украинская экономика

Мировой финансовый кризис по всем признакам переросла в глобальный экономический кризис, ее разрушительные действия по финансовому сегмента экономики сегодня все больше перемещается на реальный сектор. Нынешний кризис - это кризис не только геоэкономического, но и геополитического устройства мира, сформировавшегося в последние десятилетия, а значит нужно говорить не только о кризисе мировой экономики, но и о геополитической кризис. Мировой финансовый кризис во многих своих параметрах отражает прежде всего разногласия в нынешней системе геополитических отношений. Мировой финансовый кризис 2008 является не только кризис экономический, а также политический. Именно поэтому, исходя из современной политической ситуации Украины, последний финансовый кризис лишь высветил острые проблемы. Есть финансовый кризис в Украине имеет свои характерные особенности и специфические черты:

  • дефицитный платежный баланс, большая зависимость от экспорта металлов и зерна (рынки повышенной конкуренции) и "импорта" капитала, высоких технологий, нефти, газа (рынка пониженной конкуренции);
  • высокая концентрация производства и капитала в стране, различные возможности децентрализации рисков;
  • социальная поляризация, отсутствие достаточного опыта применения инструментов адресной социальной политики;
  • низкий уровень международных резервов НБУ (международные резервы в сентябре 2009 г. сократились на 2,6% или на 744,3 млн. дол.)
  • хрупкость политической системы, неспособность выработать и реализовать быстрые и эффективные решения в экономической политике (правительству не удалось остановить процесс глубокой рецессии, более того, негативные тенденции усиливаются нереализацией антикризисной программы);
  • сравнительно низкая доля малых и средних предприятий в ВВП;
  • высокий уровень частного потребления в ВВП (в начале 2009 г. он составил около 60% и приблизился к уровню развитых стран, тогда как аналогичный показатель в Китае составляет 30-34%, в России - 48-52%).

Есть влияние кризиса на экономику Украины является значительным. Важнейшими последствиями являются:

  • ухудшение макроэкономических показателей;
  • снижение темпов роста ВВП;
  • дефицитный платежный баланс, большая зависимость от импорта капитала, высоких технологий, нефти и газа;
  • большой размер внешнего долга страны, ведущего к риску невыплаты;
  • сокращение депозитной массы;
  • снижения ликвидности, ухудшение портфеля и активов банковской системы;
  • снижение объемов кредитования экономики;
  • девальвация гривны;
  • сокращение поступлений и расходов бюджета;
  • ослабление доверия к финансовым учреждениям; серьезные трудности украинских банков связанные с возвратом внешних заимствований, привлечение новых инвестиций;
  • нестабильность на валютном рынке его спекулятивный характер;
  • уменьшение резервов НБУ, который вынужден продавать валюту для удовлетворения ажиотажного спроса;
  • ухудшение благосостояния домашних хозяйств, сокращение реальных доходов, задержка выплаты заработной платы, особенно в промышленных регионах;
  • снижение общего уровня жизни населения, ухудшение обеспеченности граждан товарами первой необходимости (продукты питания, одежда) и услугами социально-бытовой сферы (транспорт, медицина, образование, культура). Особенности современного мирового кризиса и его последствия для экономики Украины

Указанные последствия свидетельствуют о том, что нынешний кризис является глубоким. Она охватила финансовую и экономическую сферу. Сегодня для Украины важно не только минимизировать негативное влияние мировых финансовых потрясений и глобальной рецессии, но и кардинально пересмотреть механизм функционирования финансового сектора экономики, укрепить позиции государства как на законодательном, так и на исполнительном уровне.