Девальвация

Девальвация (от лат. de - Префикса, означает движение вниз, и лат. valeo - Имею значение) - официальное уменьшение золотого содержания денежной единицы или понижение курса национальной валюты по золота, серебра, определенной иностранной валюты. В современных условиях термин применяется для ситуаций значительного снижения курса национальной валюты относительно твердых валют (обычно к доллару США, евро, SDR). Девальвация рассматривается как инструмент центральных банков по управлению национальной валютой, противоположный ревальвации.

В условиях плавающего валютного курса не происходит прямого официального назначения стоимости национальной валюты. Центральный банк может лишь косвенными методами (валютными интервенциями) менять курс. В этих условиях девальвация будет не результатом принятия официального документа, а результатом изменения стоимости валюты под воздействием рыночных механизмов.

1. Девальвация и инфляция

Термин "инфляция" близок по значению к термину девальвация, однако первый чаще относят к покупательной способности национальной валюты на местном товарном рынке, а второй - покупательной способности относительно иностранных валют. По сути, и то и другое характеризуется изменением покупательной способности. Часто девальвация валюты может быть одной из причин инфляции внутри страны. Однако если иностранные валюты также подвержены инфляции, то инфляция возможна и без девальвации.

2. Виды девальвации

Различают официальную (открытую) и скрытую девальвации.

При открытой девальвации Центральный банк страны официально объявляет девальвацию национальной валюты, из обращения изымаются обесцененные бумажные деньги или происходит обмен таких денег на новые, устойчивые кредитные деньги (но по курсу, соответствующему обесценению старых денег, то есть более низкому).

При скрытой девальвации государство снижает реальную стоимость денежной единицы по отношению к иностранным валютам, не изымая обесценившиеся деньги из обращения.

Открытая девальвация вызывает снижение товарных цен, скрытая же девальвация не ведет сама по себе к изменению цен.

3. Причины девальвации

Причинами девальвации национальной валюты могут быть инфляция или дефицит платежных балансов.

Хотя девальвация вызывается макроэкономическими факторами, непосредственное снижение курса валюты вызывается решением регулирующих органов в стране. Таким решением может быть официальное снижение фиксированного руководством страны курса, отказ от поддержки курса валюты, отказ от привязки курса валюты к валютам других стран или валютных корзин с целью уменьшения дефицита платежного баланса страны, повышения конкурентоспособности производимых товаров на мировом рынке, стимулирования внутреннего производства .

4. Риски девальвации

Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижение курса валюты относительно других валют. Возможность оценки риска девальвации существенно зависит от того, в какой форме она происходит. Снижение руководством страны фиксированного курса может быть предусмотрено заранее; стихийная девальвация, вызванная неспособностью регулирующих органов поддержать курс валюты, сложно поддается оценке.

На ожиданиях резкого падения курса валюты, инвесторы начинают вкладывать деньги в более материальные носители. Но, тем не менее, это является крайней мерой.

5. Примеры девальвации

Как пример девальвации можно привести резкое падение фунта в 1992 году, на котором смог существенно заработать Сорос. Он продал за один день фунтов больше, чем на 10 миллиардов долларов, что и стало критическим. Дело в том, что фунт еще до этого искусственно поддерживался выше, чем мог себе обеспечить. После такого серьезного продажи на рынке появилось очень много дешевых фунтов, правительство решило, что не имеет смысла и дальше удерживать валюту. Падение фунта составляло тогда около 12%. Еще один пример - итальянская лира, относится приблизительно к тому же времени. Девальвация тогда составляла около 7%. Интересно, что обе страны входили в Европейскую валютную систему и отклонение их курсов от паритета было выше установленных норм.

5.1. Девальвация в Российской Федерации

Историческим примером открытой девальвации может служить денежная реформа 1839-1843 гг. в России, выразившаяся в том, что обесцененные ассигнации были обменены по курсу 3 руб. 50 коп. за 1 серебряный рубль на кредитные билеты, которые в свою очередь подлежали размену на золото и серебро по номинальной стоимости. Таким образом, временная стабилизация рубля была достигнута путем открытой девальвации: за 1 рубль ассигнациями держатели их получили только около 29 коп. серебром.

Историческим примером скрытой девальвации может служить денежная реформа 1897 г. в России. Она высказалась в том, что был введен размен кредитных билетов на золотые монеты, номинально рубль за рубль, но при этом золотое содержание рубля было снижено на 1/3 - с 26,1 до 17,4 доли чистого золота.

17 августа 1998 в связи с экономическим кризисом было объявлено о решении девальвировать рубль, введение одностороннего моратория на банковские расчеты с Западом, выплату дивидендов по ГКО и о замораживании счетов частных банков.

5.2. Девальвация в Республике Беларусь

1 января 2009 Национальный Банк Республики Беларусь снизил курс белорусского рубля на 20,5% по отношению к доллару США. Одновременно с этим банк перешел к расчету курса белорусского рубля исходя из привязки к корзине валют, в состав которой включены доллар, евро и российский рубль в равных долях

5.3. Девальвация в Республике Казахстан

4 февраля 2009 Национальный банк Республики Казахстан отпустил тенге (национальная валюта Казахстана) в свободное плавание. По сравнению с прежним официальным курсом тенге к доллару, казахстанская валюта подешевела на 25%. Правительство собиралось содержать ее в пределах до 155 тенге за доллар. Однако в первый же день обменники воспользовались ситуацией полнейшей неразберихи и продавали доллары по 160-175 тенге, а цена одного евро в этот день остановилась на отметке 210 тенге за продажу. На следующий день ситуация несколько стабилизировалась. Но многие банки успели наварить на девальвации тенге серьезные деньги.

5.4. Самые девальвации

Список крупнейших девальваций после 1990 года. ^[1]

Страна	Год	Величина,%
Беларусь	2011	54,4
Аргентина	2002	54
Эфиопия	1992	54
Россия	1998	38
Беларусь	1999	37
Индонезия	1998	37
Мексика	1995	36
Южная Корея	1997	34
Бразилия	1999	33
Уругвай	2002	29
Эквадор	1999	29

6. Последствия девальвации

Положительные стороны

• Следствием девальвации является стимуляция экспорта, поскольку экспортер при обмене вырученной иностранной валюты на свою обесцененную валюту получает девальвационный доход.

• Повышение спроса на отечественные товары внутри страны.

• Снижение темпов расходования золотовалютных резервов страны.

Отрицательные стороны

• Очевидным минусом жесткой девальвации является утрата доверия к валюте, обесценивается.

• Девальвация повышает цены на импортные товары и делает их менее конкурентоспособными по сравнению с местными (отечественными) товарами и поэтому ограничивает импорт, то есть происходит импортозамещение. От этого страдает население, а также предприятия, покупающие иностранное сырье, детали, оборудование, технологии.

• Обесцениваются вклады в национальной валюте, подвергшейся девальвации. Происходит ажиотажный снятие денежных средств с банковских депозитов в девальвировавшей валюте.

• Девальвация провоцирует рост темпов инфляции, так как при удешевлении отечественной продукции производители повышают цены на внутреннем рынке (раскручивание девальвационные-инфляционной спирали), еще больше обесценивая вклады и сбережения.

• Девальвация создает валютные риски для бизнеса, что особенно вредно в условиях кризиса.

• Падает реальная покупательная способность денежных доходов населения в девальвировавшей валюте (зарплат, пенсий и денежной помощи), снижается покупательская активность.

См.. также

• Ревальвация
• Деноминация
• Инфляция
• Рефинансирование

Примечания