Надо Знать

добавить знаний



Европейская валютная система



План:


Введение

Европейская валютная (монетарная) система - ( англ. European Monetary System, EMS ) - Региональная валютная система, направленная на объединение валют Общего рынка в общую единицу.

Все страны-члены, за исключением Великобритании, приняли концепцию ЕВС, которая вступила в силу в апреле 1979 г. Европейская Валютная Система начала свою работу в 1979 г.

Европейская валютная система заменила тогдашнюю "Валютную змею". Она объединила валюты государств-участников через механизм обменных курсов, который регулировал их отклонения от "европейской денежной единицы" - экю ( англ. European Currency Unit, ECU ). После неуверенного старта, Европейская монетарная система (ЕВС) помогла странам-участницам бороться с инфляцией и восстановить экономический рост; стала переходным этапом на пути к экономического и монетарного союза. Ее главной целью было обеспечение стабильности курсов валют государств-членов Сообщества. Сейчас эта система трансформировалась в введении евро.


1. История

Экономический кризис 1970-х гг (рост безработицы и инфляции) отрицательно повлияла на функционирование тогдашней международной валютной системы (ревальвация немецкой марки, девальвация французского франка). Возникла необходимость защитить от регресса достигнутой экономической интеграции и развитие торговли между странами Содружества. Государства-члены решили начать подготовку к тесной экономической интеграции и создания единого экономического и валютного пространства.

В 1969 г. на саммите в Гааге, главы государств и правительств стран ЕЭС приняли решение о создании Экономического и Валютного Союза (ЕВС). Создание такого Союза должно укрепить позиции Сообщества в мире, а также повлиять на рост благосостояния в государствах-членах. Была создана группа экспертов, в рамках Комитета Вернера подготовили доклад о постепенной реализации ЕВС. Доклад Вернера, которая определяла форму Союза, была принята Европейским Советом в 1971. Согласно докладу он должен быть создан в три этапа, до 1980 г. Сутью этого плана была координация экономической политики, которая должна создать основы для валютной интеграции.

Однако экономические трудности в государствах-членах (развал Бреттон-Вудской валютной системы, колебания курса доллара, нефтяной шок, частые изменения курсов валют) привели замедления процесса экономической и валютной интеграции. Единственным результатом тогдашних стремлений к валютной интеграции была "валютная змея", т.е. механизм, ограничивающий колебания рыночных курсов валют стран Сообщества между собой до 2,25%. Когда изменение курса данной валюты относительно валют других государств-членов превышала допустимую границу, центральные банки должны были осуществлять интервенции на валютных рынках, чтобы вернуть курс на предыдущую позицию.

Поскольку для интервенций на валютных рынках с целью удержания желаемого курса валюты нужны были значительные средства, в 1973 году страны ЕЭС создали Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС). Целью этого Фонда было предоставление национальным центральным банкам кредитов для интервенций, а также координация политики, которую проводили центральные банки государств-членов. ЕФВС существовал до конца 1993 г., т.е. до образования Европейского Валютного Института.

Созданная система функционировала, к сожалению, далеко не идеально (частые изменения центральных курсов), поэтому необходимость стабилизации курсов валют в рамках экономической интеграции натолкнула на поиски новых решений.


2. Структура

Европейская Валютная Система опиралась на три элемента:

  • Европейская валютная единица - ЭКЮ
  • Курсово-интервенционный механизм
  • Кредитный механизм

2.1. ЭКЮ

Главным элементом ЕВС была Европейская валютная единица (ЭКЮ). ЭКЮ было лишь расчетной единицей, оно не имело материальной формы (банкноты, монеты). ЭКЮ было корзиной, который состоял из валют государств-членов Сообщества. Количество валюты государств-членов в корзине ЭКЮ зависела в первую очередь от:

  • доли ВВП государства-члена в совокупном ВВП Сообщества,
  • доли экспорта и импорта страны-члена во внутренней торговле Сообщества
  • значение данной валюты как деноминатора инструментов рынков капитала и денег (количество сделок в данной валюте на обоих рынках).

Вес валюты в корзине - это отношение между количеством данной валюты, входящей в корзину ЭКЮ и стоимости ЭКЮ, выраженной в этой валюте. Зато, стоимость ЭКЮ выражена в одной из валют корзины равнялась сумме количества этой валюты в корзине ЭКЮ и количества остальных составляющих валют ЭКЮ, перечисленной на валюту по действующему тогда центральным курсом.

Например, 06.03.1995 года 1 ECU = 1.91007 DM, а в состав ЭКЮ входили 0.6242 DM. Тогда вес марки в корзине ЭКЮ была 0.6242: 1.91007 х 100% = 32.68%.

01.01.1994 года состав корзины был заморожен и окончательно в него входило 12 валют, т.е. валюты всех тогдашних членов ЕС (Австрия, Швеция и Финляндия стали членами ЕС в 1995 г.).


2.1.1. Функции ЭКЮ

  • мера стоимости в механизме валютных курсов,
  • основа для определения показателя отклонения курсов валют от центрального курса,
  • платежное средство для расчетов в рамках интервенций на валютном рынке,
  • платежное средство для расчетов между органами и финансовыми институтами Сообщества,
  • единица, в которой составлялся бюджет Сообщества и проводились все расчеты в рамках Сообщества.

2.2. Курсово-интервенционный механизм

Коридор колебаний рыночных курсов между валютами стран Содружества был четко определен. Эти курсы могли отклоняться до ? 2,25% (или ? 6% для слабых стран, например, Испании и Португалии) от двусторонних центральных курсов. Этот коридор в результате многочисленных кризисов и проблем, связанных с содержанием колебаний курсов валют в столь узких границах был в 1993 году расширен до ? 15%. Это должно предотвратить отказ государств Содружества от участия в ЕВС.

Принудительные интервенции центральных банков на валютных рынках заключались в том, что если курс одной валюты по отношению к другой слишком рос или падал, то центральные банки заинтересованных государств были обязаны принять соответствующие меры. К 1993 году принудительных интервенций было немного, поскольку банки вмешивались заранее, еще перед тем, как курс достигал границы коридора допустимых колебаний. Лишь в случае, когда интервенции не приносили желаемых результатов, возможна была смена центральных курсов между ЭКЮ и валютами государств-членов, однако, лишь путем выравнивания паритетов с согласия всех заинтересованных правительств.


2.3. Кредитный механизм

Если достигалась нижняя или верхняя граница коридора колебаний курсов валют, центральные банки проводили интервенции на валютных рынках. Если не хватало средств на такую ​​интервенцию, то эти банки использовали взаимную кредитную помощь. Европейский Фонд Валютного Сотрудничества выполнял такую ​​же функцию, как и во время функционирования "валютной змеи", то есть, предоставлял кредиты центральным банкам стран, принадлежавших к ЕВС.


код для вставки
Данный текст может содержать ошибки.

скачать

© Надо Знать
написать нам